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大发幸运2分钟彩·图文:美国联合投资亚太区首席投资官黄郁葱
作者 匿名 热度 4974 日期 2020-01-05 13:33:04        

大发幸运2分钟彩·图文:美国联合投资亚太区首席投资官黄郁葱

大发幸运2分钟彩,9月16日消息,由《银行家》杂志主办的“2018中国银行家论坛”今日在京举行。本届论坛主题为“转型创新 重新出发”。图为美国联合投资亚太区首席投资官黄郁葱致辞。

以下为嘉宾发言实录:

黄郁葱:

今天很荣幸在这里跟嘉宾们一起分享我们的核心的一些产品,今天我们要讲的主题是经济危机,刚才今天早上于主席提到了亚洲金融危机,也提到了2008金融危机,其实危机是我们国际金融市场运作的一个经济运作的永恒的主题,危,危险,机也代表机遇,今天我会重点讲述中国银行业如何抓住这次机遇。

美国联合投资公司是美国最大的资产管理公司之一,总资产一万亿美元,产品包括一级市场,二级市场,客户也是银行,为银行一系列的产品服务,我们这次来,是希望能够帮助到咱们银行界的朋友们,我们现在已经跟中国工商银行展开了合作,这个模式虽然是对国有大型银行的,其实对中小型银行业同样适用,我们在8月31号跟中国工商银行联合推出了一款产品,这是我们为银行提供的第一支全球化产品,这是一支持再生爱尔兰注册的基金,风格是低风险,这也是我们基于对全球经济的判断,我们去年年底银行在选择合作伙伴的时候,我们认为2018年是股市振荡的一年,银行领导说有数据证明2018年是股市大涨的一年,我们的研究证明,2018年将是股市振荡的一年,一段时间以后,美国股市大跌,中国股市也受到了一定的影响,领导又打电话问我是不是经济危机要来了,我们看了看模型,我们认为不会,这样也证明了我们的模型的有效性,也提高了领导对我们的信任,我们为银行提供了非常稳健的产品,之后我们也将推出更多的高收益的产品,这也是我们将要做的事情,这也是我们在抄底的时候做出的一系列的产品,这次我来北京,也是跟银行进行战略性的合作,我们在资管业务,战略合作提供各个方面的合作,我们公司是在海外,我们也可以运用我们的各种能力,为国内银行提供咨询,资产领域也将是未来的发展方向,美国银行三分之二是在资产领域,三分之一是银行领域,最近资管新规也使资管越来越正规化。

我们先来讲讲危机,也讲讲其中的机遇。我们看到过去的七十年美国友70次的经济危机,这些数据是从美联储拿来的,灰色的线是美国官方界定的金融危机,每次经济危机爆发都是经济萎缩,失业率提高,股市下跌,这里面也会产生巨大的机会,比如说鲍尔森2007年抓住了次贷危机一年赚了150亿美元,预测危机是非常困难的一件事情,之后他也再没有什么业绩了,达里欧也是正确预测了经济危机,大赚一笔,今年一月份他啊说你持有现金是非常愚蠢的,这是我们在向工商银行建议推出现金产品的时候,刚刚说完,美国股市大跌了,所以看到我们的模型会比这些金融巨头们更有见解。

刚才说预测是有困难的,这是著名物理学家保尔说的一句话,我们看看美联储,格林斯潘在回顾2013金融危机的时候说,完全看不出来,1999到2014年期间,全球220次的金融危机,随便猜,六年一次,可以猜到一次,所以这直接反应,现代经济学集中了全球最优秀的经济学家,它整个的分析框架是有依据的,现在美联储预测对经济还是很乐观的,2020年前没有问题,通胀稳定,就业率处于历史高点,但是对美联储我们并不是那么相信,我们2015年跟美联储对比,一月份他自己说,将升息四次,我们通过模型认为不可能,我们做了一个对冲,就是做了一个利率调期,结果当年美联储只升息一次,我们获利4%。

现在除了判断危机首先要有宏观框架,其次我们要有大量的数据,才能准确的判断危机,索罗斯是著名的投资人了,1997年亚洲金融危机,索罗斯是赚翻了,那他为什么到后面2016年开始卖空美国股票,损失十亿美元,卖早了,2017年他说美国要继续危机,结果没有危机了,我们同意他的大方向但是他没有数据支持,所以没有办法准确判断危机的时间,我们可以,我们使用美联储经济数据,宏观数据,我们使用美国几千家的财务公司的报表,这个一发表我们就可以立刻得到,我们的历史会侧数据,从60年代开始,我们甚至可以回到1948年,但是数据不是很全,1960年到1985年作为训练期,学习这期间的数据,每隔十年再从新训练一次样本外预测1990年,2001年和2008年三次的危机,它通过自己的经验预测会还是不会。

这个横轴是时间,1960年到现在,这个纵轴左边是危机的概率,黑线是危机概率,这个横线是对数的轴,所以从机器开始学习,我们可以看到这个黑色的线是危机概率,跟灰色的吻合度非常高,从1985年到2015年,吻合度非常非常高,我们现在使用的是2015年的最新版,因为每次它都可以学习到新的东西,我们看到它学习成长的越来越聪明,我们看到2015年以后危机概率几乎是零,如果索罗斯看到这个数据的话,他也不会早卖了美国股票。

今年六月份美国股市大跌,我们显示危机概率是零,我们再次抄底又赚了一笔,刚才说下个月会不会危机,这个时点抓的很准,我们想知道未来会不会,其实抓到下个月已经很困难了,这个经济数据要连续两个季度危机才是危机,如果你等两个季度,美国政府是九到十二个月才宣布我们危机了,我们在当时就知道了,不仅是当时知道,而且提前知道,我们看到后面的预测,我们看到在灰线之前已经上来了,我们看到跟美国股市大跌的时候,股市一般是先于股市而跌,我们的信号可以抓到美国股市糕点,我们是做投资的,对于对冲基金来说,这是非常有利的武器,所以看到三个个月份,我们的机器说六个月会有危机的时候我们看到这个信号往前看到,这个很提前看到这个预测,9个月危机概率超过了60%,12个月我们模型显示超过75%,大家可以再次看到我们9个月的模型很早预警了危机,所以我们现在看一看过去三次危机到底怎么抓到的,第一个是1989年,11月30号,我们是在  1989年11月30号,机器的数据是这样的,黑线是预测未来12个月危机的概率,蓝线是12个月后美国股市的表现,灰线是官方危机爆发,我们用20%作为这个信号,20%以上就是比较危险了,20%以下非常安全,所以模型告诉我们什么,6个月内是安全的,然后你就麻烦了,结果在6个月以后美国股市大跌。2000年6月份也是互联网危机,我们看到模型也是提前预测到,半年前这个图形是这样的,两个月还可以,六个月之后就危险了,结果危机就按这个预测发生了,我们看到2006年6月份,跟上次的危机前六个月有很多的相似之处,我们看到这个图的信号越来越清晰,这也是机器通过学习对危机的甄别越来越体现,这是危机的概率,市场是非常复杂的,预测未来是非常困难的事情,那么这个事情可不可能到时候不发生,当然可能了,贸易战,贸易战如果缓解可能会延长美国安全的时间,这个模型是通过历史的数据来看,我看了六十年的数据,六十年里面如果发生这种情况的话,它有75%的概率发生危机了,以后的数据并不跟过去一样,我们成功的在样品外抓住这么多次危机,这也证明资本主义体系是有规律的,我们也对下次危机的捕获有信心,虽然早几个月晚几个月也很正常。

我们从历史来看下次的危机将是严重的危机,过去几十年第一个是工资占国民总收入的比率从1972年开始不断下降,美国的产能比例也在不断的下降,我们看到GDP的增长也在连续下降,后面是劳动生产率,美国是以科技支撑,劳动生产率的增长过去60年来也在连续下降,美国的时薪不如1972年,普通家庭的贷款从10%上涨到40%,负债不断提高,这是美国贫富差距的分化图,我们可以看到有几个高点,1929,2000,2008,这三年都是发生了严重的金融危机,再有就是收入差距未来越大,供需矛盾越突出,百姓没有钱,靠借债过日子,那需求肯定是不行的,现在我们看到这个数据在2015年贫富差距并没有下去,现在美国也在采取更多的措施,来调整这个矛盾。

从美国股市来看,美国股市的估值是高于2008年,2019年,只比互联网疯狂的时候低一点,美股崩盘会影响全球的股市,我们看到美国的货币手段已经没有多少了,这是美联储的资产负债表,从危机前不到一万亿上涨到4.5万亿,这4.5万一是在金融系统中在转,没有进入到实体经济,钱全部在金融市场里转,股市涨,债场涨,房市涨,但是工资不涨,美国古宅比2015年之前上涨一倍,所以美国国家财政和货币政策空间都不大,所以下次危机将是严重的危机,对于美国来说是严重的危机,对我们中国银行业来说,对冲基金来说,是个机遇,非常大的机遇,我们刚才讲过,全球股市债市受到影响,我有一个朋友他是过去三年全球最佳宏观对冲基金奖的个主,我给大家看看这部分材料,他跟我说,说千万不要告诉我,赚钱良机,我听了以后觉得很有道理,立刻跑到中国银行行长那里汇报了,这个说明什么呢,这对中国银行影响非常大,处理好是良机,处理不好是一次灾难,发达国家的国债会大涨,新兴市场的汇率会暴跌,这个我们可以卖空,上次的金融危机一跌就是30%,40%,用我们的模型的话可以赚到这么多,债券我们可以购买国债,延长久期,中国也是一样的,如果美国爆发危机的话,我们国家会推出此进政策,我们可以对付经济危机,那也就意味着我们的国债也会涨,外汇对新兴市场国家,我们要做空,对实体经济,我们上面是金融市场,我们可以帮助这些银行,实体经济是这样,它将影响中国的基础行业,所谓的一些技术公司可能都会利润比较高一点,什么比较稳健,抗周期比较稳健,所以现在的投资可能是目前要投的话是这些机构,如果你们等的话,等一等抄底。

所以危机会提高风险,我们要采取防范措施,也是机遇,我们愿意帮助大家渡过这次危机,抓住这次机遇,这个模型是我们的绝密机密,分享给大家,谢谢大家。

责任编辑:杜琰 SF007


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